Naarmate de Europese risico's toenemen, reageert de Bitcoin-prijs positief
Bekijk deze aflevering op YouTube
Luister naar deze aflevering:
appel
Spotify
Google
Libsyn
Bewolkt
In deze aflevering van "Fed Watch" van Bitcoin Magazine kregen we een update over de Europese Centrale Bank (ECB), gebruikten we snoep om de Bank of Japan interessant te maken en spraken we over recente problemen met BlockFi en bitcoin-leningen.
"Fed Watch" is een podcast voor mensen die geïnteresseerd zijn in actuele gebeurtenissen van de centrale bank. Bitcoin zal op een dag centrale banken consumeren, dus begrijpen en documenteren hoe dat gebeurt, is waar deze show leeft.
Inflatie in Europa
De Europese inflatiecijfers voor januari 2022 kwamen deze week uit en vestigden opnieuw een record uit het Euro-tijdperk op 5,1%, tegen 5,0% in december. Deze stijging van de consumentenprijs met 5,1% moet worden gezien in de context van de ergste crisis in de energie- en toeleveringsketen in twee generaties.
De prijs van aardgas en elektriciteit is in Europa geëxplodeerd, wat een doorsijpelend effect heeft op de meeste prijzen in de economie. Deze prijsstijgingen zijn geen direct neveneffect van het drukken van geld, ze zijn een direct gevolg van de pandemische reactie van het bijna stilleggen van de wereldeconomie gedurende twee jaar.
We hebben geprobeerd de onderstaande clip van twee minuten af te spelen waarin president Lagarde sprak over inflatie, maar de audio van de livestream was niet goed ingesteld. U kunt hier ook de volledige persconferentie vinden.
De politiek van de ECB en de Federal Reserve vergelijken
Ik besteedde wat tijd aan de podcast waarin ik de sterk geproduceerde persconferentiestijl van de ECB vergeleek met die van de Federal Reserve. ECB-president Christine Lagarde lijkt een checklist te hebben met speciale belangengroepen die ze moet noemen en tevreden moet stellen. Het lijkt me een politiek proces, terwijl voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, me veel meer zorgen maakt over de economie.
Het is een centraal onderdeel van de Federal Reserve om fel onafhankelijk te blijven van de politiek, zoals blijkt uit het interview met Sarah Bloom Raskin voor de Senaatscommissie voor banken. Haar progressieve opvattingen stonden terecht en ze wilden ervoor zorgen dat ze haar politiek niet naar een baan bij de Fed zou brengen. De Europese Centrale Bank daarentegen haalt politiek door elkaar als onderdeel van haar mandaat.
Europese beleidsrichtlijnen voor 2022
Tijdens de persconferentie zei Lagarde dat de bank haar programma's voor kwantitatieve versoepeling (QE) op hun beloop zou laten en eind maart tot begin april zou eindigen. Dat was niet verwonderlijk. Wat de markt echter wel verbaasde, was het feit dat Lagarde haar verklaring van de persconferentie van december, waar ze zei dat de ECB de rente niet zou verhogen in 2022, niet zou herhalen.
De reden dat de markt dit ogenschijnlijk kleine detail niet leuk vond, is omdat het de ECB grillig maakt. Vergeleken met Powell, waar hij zijn spil maakte en later verdubbelde, geeft Lagarde niet het gevoel vertrouwen te hebben in haar mening of evaluatie van de economie. Ik wijt dit overigens aan de overdreven gepolitiseerde ECB. Zij kan zich niet concentreren op een duidelijk mandaat, omdat haar beleid in politieke richtingen wordt getrokken.
Europese kredietspreads en herdenominatierisico
Hier heb ik al deze dingen teruggekoppeld naar bitcoin. De kredietspreads in Europa zijn de laatste tijd sterk gestegen. De vijfjarige credit default swap (CDS) van Frankrijk is geprijsd op 20, die van Italië op 103, die van Spanje op 40 en die van Griekenland op 127. Naarmate de spread tussen deze CDS-contracten groter wordt, worden beleggers geconfronteerd met een toenemend impliciet redenominatierisico (met een mogelijkheid van een exit uit de euro).
In de afgelopen paar weken zijn deze CDS-spreads toegenomen, evenals de prijs van bitcoin. Greg Foss sprak hierover toen hij een paar maanden geleden op "Fed Watch" kwam. Als gezond geld zonder tegenpartijrisico, zou bitcoin moeten correleren met CDS-prijzen en het redenominatierisico in Europa.
Ik zal deze prijzen de komende maanden nauwlettend in de gaten houden voor eventuele correlatie, maar het is een goed teken voor bitcoin dat het positief heeft gepresteerd, aangezien de spanningen in Europa deze week zijn toegenomen.
Japan
De Bank of Japan (BoJ) is de afgelopen decennia het meest consistent geweest. Het heeft verreweg de meeste QE gedaan van alle centrale banken, maar het worstelt met lage groei, lage inflatie, lage rentetarieven (deze dingen gaan trouwens altijd samen, zoals ik hier schreef).
Na drie decennia van ultralage inflatie las ik een verhaal over Umaibo, een snackartikel in Japan, dat al 40 jaar voor 10 yen per stuk wordt verkocht, maar waarvan de prijs nu wordt verhoogd tot 12 yen. Hap, de verschrikking.
Sommige mensen denken dat deze ontwikkeling, samen met de recente stijging van de 10-jaarsrente voor Japanse staatsobligaties tot 21 basispunten (BPS), een teken is dat de inflatie ook naar Japan zou kunnen komen.
Ik betwijfel het ten zeerste. De hoeveelheid QE die de BOJ de afgelopen 20 jaar heeft gedaan, zet de Federal Reserve te schande en is geen stimulans. QE op lange termijn hangt in feite als een natte deken over de economie over elke groei. Vergelijk maar eens de drie grote centrale banken: de Fed, de ECB en de BOJ. Hun CPI-inflatiecijfers zijn in tegengestelde volgorde van de rangschikking van de centrale bankbalans als percentage van het BBP. Hoe meer QE een centrale bank doet, hoe lager de CPI-inflatie.
Bitcoin's kredietmarkt en BlockFi
We eindigden de show deze week door te praten over de ontluikende bitcoin-kredietmarkt. Een centrale speler in dit ecosysteem is BlockFi en het stond centraal in een groeiend schandaal in bitcoin.
Een bericht op de eigen subreddit van het bedrijf ging viraal. In de post vertelt een persoon dat BlockFi zijn lening inriep vanwege de bitcoin die hij gebruikte met een geschiedenis van mixen. Het is een heel slecht teken voor veel BlockFi-klanten, die hun munten waarschijnlijk mengen als onderdeel van een routine in goede financiële hygiëne.
Een andere ontwikkeling deze week is het verhogen van de minimale opnamelimieten van BlockFi. Nogmaals, via de subreddit van het bedrijf:
“Op dit moment ondersteunen we alleen overboekingen van $ 50.000 USD of meer voor in de VS gevestigde klanten, of $ 5.000 USD voor internationale. Aangezien we ACH-opnames voor internationale klanten op dit moment niet ondersteunen, zou ik kunnen aanbevelen om je terug te trekken naar een ander platform/uitwisseling die dat wel kan. Dit is specifiek de reden waarom we 1 stablecoin (plus BTC of LTC) opname per maand aanbieden.”
–u/Brandon_BlockFi, communitymanager
Ten slotte heeft BlockFi zijn rentevoorwaarden verlaagd naar zeer lage niveaus. De nieuwe laag één (minder dan 0,1 BTC) biedt 4,5%. Als u echter het over-de-minimale opnamebedrag van $ 50.000 zou hebben, zou u in tier drie (meer dan 0,35 BTC) zitten en slechts 0,1% verdienen op uw bitcoin.
Er is iets heel raars aan wat er gaande is bij BlockFi. Er zijn alternatieven in het bitcoin-ecosysteem. Ledn is er een, Hodl Hodl is een andere. Wees zeer voorzichtig met het uitlenen van bitcoins.
Luister naar deze aflevering:
appel
Spotify
Libsyn
Bewolkt
In deze aflevering van "Fed Watch" van Bitcoin Magazine kregen we een update over de Europese Centrale Bank (ECB), gebruikten we snoep om de Bank of Japan interessant te maken en spraken we over recente problemen met BlockFi en bitcoin-leningen.
"Fed Watch" is een podcast voor mensen die geïnteresseerd zijn in actuele gebeurtenissen van de centrale bank. Bitcoin zal op een dag centrale banken consumeren, dus begrijpen en documenteren hoe dat gebeurt, is waar deze show leeft.
Inflatie in Europa
De Europese inflatiecijfers voor januari 2022 kwamen deze week uit en vestigden opnieuw een record uit het Euro-tijdperk op 5,1%, tegen 5,0% in december. Deze stijging van de consumentenprijs met 5,1% moet worden gezien in de context van de ergste crisis in de energie- en toeleveringsketen in twee generaties.
De prijs van aardgas en elektriciteit is in Europa geëxplodeerd, wat een doorsijpelend effect heeft op de meeste prijzen in de economie. Deze prijsstijgingen zijn geen direct neveneffect van het drukken van geld, ze zijn een direct gevolg van de pandemische reactie van het bijna stilleggen van de wereldeconomie gedurende twee jaar.
We hebben geprobeerd de onderstaande clip van twee minuten af te spelen waarin president Lagarde sprak over inflatie, maar de audio van de livestream was niet goed ingesteld. U kunt hier ook de volledige persconferentie vinden.
De politiek van de ECB en de Federal Reserve vergelijken
Ik besteedde wat tijd aan de podcast waarin ik de sterk geproduceerde persconferentiestijl van de ECB vergeleek met die van de Federal Reserve. ECB-president Christine Lagarde lijkt een checklist te hebben met speciale belangengroepen die ze moet noemen en tevreden moet stellen. Het lijkt me een politiek proces, terwijl voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, me veel meer zorgen maakt over de economie.
Het is een centraal onderdeel van de Federal Reserve om fel onafhankelijk te blijven van de politiek, zoals blijkt uit het interview met Sarah Bloom Raskin voor de Senaatscommissie voor banken. Haar progressieve opvattingen stonden terecht en ze wilden ervoor zorgen dat ze haar politiek niet naar een baan bij de Fed zou brengen. De Europese Centrale Bank daarentegen haalt politiek door elkaar als onderdeel van haar mandaat.
Europese beleidsrichtlijnen voor 2022
Tijdens de persconferentie zei Lagarde dat de bank haar programma's voor kwantitatieve versoepeling (QE) op hun beloop zou laten en eind maart tot begin april zou eindigen. Dat was niet verwonderlijk. Wat de markt echter wel verbaasde, was het feit dat Lagarde haar verklaring van de persconferentie van december, waar ze zei dat de ECB de rente niet zou verhogen in 2022, niet zou herhalen.
De reden dat de markt dit ogenschijnlijk kleine detail niet leuk vond, is omdat het de ECB grillig maakt. Vergeleken met Powell, waar hij zijn spil maakte en later verdubbelde, geeft Lagarde niet het gevoel vertrouwen te hebben in haar mening of evaluatie van de economie. Ik wijt dit overigens aan de overdreven gepolitiseerde ECB. Zij kan zich niet concentreren op een duidelijk mandaat, omdat haar beleid in politieke richtingen wordt getrokken.
Europese kredietspreads en herdenominatierisico
Hier heb ik al deze dingen teruggekoppeld naar bitcoin. De kredietspreads in Europa zijn de laatste tijd sterk gestegen. De vijfjarige credit default swap (CDS) van Frankrijk is geprijsd op 20, die van Italië op 103, die van Spanje op 40 en die van Griekenland op 127. Naarmate de spread tussen deze CDS-contracten groter wordt, worden beleggers geconfronteerd met een toenemend impliciet redenominatierisico (met een mogelijkheid van een exit uit de euro).
In de afgelopen paar weken zijn deze CDS-spreads toegenomen, evenals de prijs van bitcoin. Greg Foss sprak hierover toen hij een paar maanden geleden op "Fed Watch" kwam. Als gezond geld zonder tegenpartijrisico, zou bitcoin moeten correleren met CDS-prijzen en het redenominatierisico in Europa.
Ik zal deze prijzen de komende maanden nauwlettend in de gaten houden voor eventuele correlatie, maar het is een goed teken voor bitcoin dat het positief heeft gepresteerd, aangezien de spanningen in Europa deze week zijn toegenomen.
Japan
De Bank of Japan (BoJ) is de afgelopen decennia het meest consistent geweest. Het heeft verreweg de meeste QE gedaan van alle centrale banken, maar het worstelt met lage groei, lage inflatie, lage rentetarieven (deze dingen gaan trouwens altijd samen, zoals ik hier schreef).
Na drie decennia van ultralage inflatie las ik een verhaal over Umaibo, een snackartikel in Japan, dat al 40 jaar voor 10 yen per stuk wordt verkocht, maar waarvan de prijs nu wordt verhoogd tot 12 yen. Hap, de verschrikking.
Sommige mensen denken dat deze ontwikkeling, samen met de recente stijging van de 10-jaarsrente voor Japanse staatsobligaties tot 21 basispunten (BPS), een teken is dat de inflatie ook naar Japan zou kunnen komen.
Ik betwijfel het ten zeerste. De hoeveelheid QE die de BOJ de afgelopen 20 jaar heeft gedaan, zet de Federal Reserve te schande en is geen stimulans. QE op lange termijn hangt in feite als een natte deken over de economie over elke groei. Vergelijk maar eens de drie grote centrale banken: de Fed, de ECB en de BOJ. Hun CPI-inflatiecijfers zijn in tegengestelde volgorde van de rangschikking van de centrale bankbalans als percentage van het BBP. Hoe meer QE een centrale bank doet, hoe lager de CPI-inflatie.
Bitcoin's kredietmarkt en BlockFi
We eindigden de show deze week door te praten over de ontluikende bitcoin-kredietmarkt. Een centrale speler in dit ecosysteem is BlockFi en het stond centraal in een groeiend schandaal in bitcoin.
Een bericht op de eigen subreddit van het bedrijf ging viraal. In de post vertelt een persoon dat BlockFi zijn lening inriep vanwege de bitcoin die hij gebruikte met een geschiedenis van mixen. Het is een heel slecht teken voor veel BlockFi-klanten, die hun munten waarschijnlijk mengen als onderdeel van een routine in goede financiële hygiëne.
Een andere ontwikkeling deze week is het verhogen van de minimale opnamelimieten van BlockFi. Nogmaals, via de subreddit van het bedrijf:
“Op dit moment ondersteunen we alleen overboekingen van $ 50.000 USD of meer voor in de VS gevestigde klanten, of $ 5.000 USD voor internationale. Aangezien we ACH-opnames voor internationale klanten op dit moment niet ondersteunen, zou ik kunnen aanbevelen om je terug te trekken naar een ander platform/uitwisseling die dat wel kan. Dit is specifiek de reden waarom we 1 stablecoin (plus BTC of LTC) opname per maand aanbieden.”
–u/Brandon_BlockFi, communitymanager
Ten slotte heeft BlockFi zijn rentevoorwaarden verlaagd naar zeer lage niveaus. De nieuwe laag één (minder dan 0,1 BTC) biedt 4,5%. Als u echter het over-de-minimale opnamebedrag van $ 50.000 zou hebben, zou u in tier drie (meer dan 0,35 BTC) zitten en slechts 0,1% verdienen op uw bitcoin.
Er is iets heel raars aan wat er gaande is bij BlockFi. Er zijn alternatieven in het bitcoin-ecosysteem. Ledn is er een, Hodl Hodl is een andere. Wees zeer voorzichtig met het uitlenen van bitcoins.